台积电，迎来新变数

台积电 2023 年营运成长轨迹与方向大致底定，各界开始关注 2024 年复甦成长态势，业界认为，台积电明年整体营运，仍受经济前景走势、市场需求变化，以及提供部分制程价格折让 5% 等三大变因影响。

台积电 7 月法说会上，分析师频频追问台积电对半导体库存调整到何时，当时台积电总裁魏哲家给出的关键答案是「总体经济」。魏哲家直言，经济前景比我们预期来得疲弱，通膨因素也持续，除了 AI 以外所有客户全面更谨慎再管控下半年库存，IC 设计库存今年会陆续更健康但仍必须持续管控，至于 2024 年也得看大环境变化。

如今依据台积电的 IC 设计客户与 IDM 大厂分别释出的展望显示，虽然 2024 年车用、高阶消费领域仍有望成长，但其余消费应用恐维持 L 型复甦态势，特别是非苹阵营状况不佳，恐拖累台积电 2024 年复甦成长力道。

第二，业界推测，2024 年经济前景也和市场需求紧密相关，台积电大客户约半数对 2024 年经济前景看法谨慎，虽然仍有约半数维持乐观看法，但大厂们对需求看法不一，凸显市场杂音持续。

此外，市场先前传出，台积电部分 12 吋晶圆制程明年报价将按客户规模与采购方式，提供 5% 不等折扣，虽然台积电不评论，外界仍认为晶圆代工产业已转为买方市场。

迎苹果、英伟达新单

受惠于苹果、英伟达（NVIDIA）两大客户新大单报到，法人看好，台积电不仅本季美元营收有望顺利达标，第 4 季业绩也将季增高个位数百分比（7% 至 9%），攀上今年单季营运高峰，并且为同期次高，全年财测将如预期达阵。

台积电一贯不评论法人预估数据，仅表示公司对市场需求看法与业绩展望，目前仍以 7 月法说会内容为准。

业界人士透露，台积电最大客户苹果 iPhone 15 系列新机进入上市倒数计时，年底前备货量估达 8,550 万支，其中包含搭载最新 A17 芯片的高阶机种，以及配备 A16 芯片的入门与一般款机种，相关 A 系列芯片都已迈入出货阶段，是年底前业绩一大动能。

研究机构 Counterpoint Research 最新预测显示，虽然今年经济不景气导致消费者延后购买设备，但苹果在美国首季市占率从去年同期的 48% 增加到 53%，同时在大陆市占率也较去年同期稳步上扬，看好苹果将是今年唯一销售正成长的手机品牌，预期全年 iPhone 总出货量年增 4%，优于全球智能手机整体产业表现（年衰退 2%）。

另外，英伟达 AI 芯片热销，公司上周透露原本牵制产出的先进封装瓶颈正逐步解决，推升英伟达 AI 芯片出货逐步放量，加上英伟达新款 L40S 产品不须使用 CoWoS 先进封装，并且排除存储器等零件供应紧张问题，有望在第 4 季扩大出货，助攻台积电高阶制程产能利用率。

Counterpoint Research 分析，今年英伟达 AI 芯片已销售一空，反映市场需求巨大，来自陆企大举采购降规版产品也有所挹注。

另外，Meta、微软、CodeWeave 及甲骨文等科技巨头都积极采用 AI 芯片技术，估计今年主要数据中心整体 AI 资本支出将超过 100 亿美元，英伟达在设计成熟与取得先进制程芯片顺畅下，在该领域持续具有优势地位。业界认为，英伟达在 AI 芯片市场独领风骚，台积电为英伟达最大晶圆代工伙伴，同步沾光。

根据台积电最新释出的财测，本季美元营收估可达 167 亿美元至 175 亿美元，换算季增 6.5% 至 11.6%，平均值季增约 9.1%；惟受半导体库存调整不如预期等因素影响，台积电已二度下修今年度美元营收展望至年减 10%。

法人预估，在苹果、英伟达大单挹注下，台积电第 4 季美元营收约 186 亿美元，换算约季增 8%，以目前的汇率换算，单季新台币营收有望逾 5,900 亿元，攀上今年单季高峰。