一日暴跌44%，越南造车新势力被“打回原形”？

本文来自微信公众号：NBD 汽车 （ID：NBD-AUTO），作者：董天意，原文标题：《股价暴跌 44%！市值一夜蒸发 6050 亿元！越南造车新势力被 " 打回原形 "？》，题图来自：视觉中国

越南电动汽车公司 VinFast 被 " 打回原形 "。

据报道，8 月 29 日，越南电动汽车制造商 VinFast（NASDAQ:VFS）股价暴跌 44%，结束了连续六天的上涨趋势，市值一夜蒸发了 830 亿美元（约合人民币 6050 亿元）。

8 月 30 日，VinFast 股价继续走低。截至当日美股收盘，VinFast 股价报 41.27 美元 / 股，跌幅为 10.77%，最新市值为 958.29 亿美元。

图片来源：新浪财经

值得一提的是，上市首日，VinFast 就因股价大涨 254.64%" 一炮而红 "，公司总市值在收盘时高达 860 亿美元（约合人民币 6263 亿元）。成立仅 6 年的 VinFast，市值一举跃居全球车企第五，仅落后于特斯拉、丰田、保时捷和比亚迪。

即使到了上市的第三天（美东时间 8 月 17 日），VinFast 股价下跌 33.58% 至 20 美元，总市值也还有 464 亿美元，超过了成立 115 年的通用汽车（453 亿美元），也远远超越了同样作为造车新势力的蔚来（194 亿美元）、小鹏汽车（135 亿美元）和理想汽车（432 亿美元）。

自 8 月 15 日上市到 8 月 28 日收盘，VinFast 的股价在短短10 个交易日内从 9.11 美元一路飙升到 82.35 美元，累计上涨 688%，涨幅超过了全球其他任何一只大盘股。市值方面，VinFast 市值更是一度超过 1900 亿美元，相当于其 2022 年营收的 300 倍。而 1900 亿美元的市值，也几乎等同于通用汽车（458 亿美元）、大众汽车（680 亿美元）和宝马集团（689 亿美元）的市值总和。

" 大空头 " 吉姆 · 查诺斯（Jim Chanos）曾发文，对此前 VinFast 股价的大幅上涨表示担忧，称这只股票是 "2000 亿美元的 meme 股（网络和社交媒体平台上获得一众散户追随的公司股票）"，并认为散户是在购买 " 一只期权交易者认为未来三周内将下跌 50% 的股票 "。

此外，查诺斯还转发了 Albert Bridge Capital 创始人德鲁 · 迪克森（Drew Dickson）的评论，称 VinFast 今年可能幸运地生产 4 万辆汽车，而丰田仅用 40 个小时就能达到这一数字。

一位华尔街分析师也于近日表示，VinFast 股价上涨是低流通量和高波动性的结果，现在的市值并不能证明该公司未来几年的增长前景是合理的。美国巴伦周刊同样警示称，VinFast 的股价虽然在飙升，但毫无意义，投资者不应失去正常视角。

公开资料显示，VinFast 成立于 2017 年，是越南最大民营集团 Vingroup 的控股子公司。Vingroup 业务覆盖工业、房地产、科技等多个领域，核心业务是房地产，2022 年该集团营收相当于越南 2.2% 的 GDP。

而 Vingroup 的创始人正是越南首富潘日旺（Pham Nhat Vuong），他在乌克兰靠卖方便面赢得了第一桶金，后在 21 世纪初回到越南从事房地产行业赚得盆满钵满。美国《福布斯》杂志数据显示，潘日旺的个人财产估值一度达到了 73 亿美元，在 VinFast 上市首日，其个人账面再增加 390 亿美元。

与 VinFast 的股价形成鲜明对比的是，这家成立了 5 年多的企业，无论经营业绩，还是技术储备，都乏善可陈。2022 年，VinFast 在全球仅售出 2.4 万辆汽车，与大众汽车和福特汽车的交付量相比相形见绌。

不仅如此，其招股书数据也显示，2021 年，VinFast 营收为 6.7 亿美元，运营亏损为 11.33 亿美元，净亏损为 13.48 亿美元；2022 年，其营收为 6.34 亿美元，运营亏损为 17.91 亿美元，净亏损为 21.12 亿美元，亏损进一步扩大。此外，2023 年第一季度，Vinfast 营收为 8354 万美元，运营亏损为 4.72 亿美元，净亏损为 6 亿美元，上半年仅交付 1.1 万辆汽车。

虽然市场表现平平，但 VinFast 仍坚持全球化布局。据 7 月 19 日报道，VinFast 位于北卡罗来纳州查塔姆县的美国生产基地即将开始建设。VinFast 全球首席执行官 Thuy Le 在接受采访时称，" 查塔姆工厂的总耗资最终将达到 40 亿美元，是一座纯粹的新能源汽车厂。"

据悉，该项目的第一阶段为投资 20 亿美元，建设一座年产能达到 15 万辆汽车的先进工厂，后续追加投资的话，最大产能将可以达到 25 万辆规模。

但事实上，VinFast 在美国市场的发展也面临挑战。今年 3 月，VinFast 开始在美国加州销售汽车，但随后在 5 月就开始召回，其在美国销售的第一款汽车—— VF8 跨界车，1~5 月的新车登记量仅为 128 辆。同时，VinFast VF8 也收到了美国当地媒体的负面评价，有媒体称它 " 像是一款粗糙而匆忙完成的产品 "。

"VF8 的感觉和驾驶体验就像一辆距离推出还有一年的原型车，它需要改进大量的工作，我不敢相信这是一辆你现在就可以去购买的车辆。" 上述媒体评价称。