全球造车巨头15亿欧元入股，零跑的海外“谋划”

此前，业内传言许久的零跑汽车与 Stellantis 集团合作的消息，今天终于尘埃落定。

2023 年 10 月 26 日，Stellantis N.V.（下称 "Stellantis 集团 "）和浙江零跑科技股份有限公司（下称 " 零跑汽车 "）共同对外宣布：Stellantis 集团计划投资约 15 亿欧元（约合 116 亿人民币）以获取零跑汽车约 20% 的股权，这将使 Stellantis 集团成为零跑汽车的一个重要股东。

本次交易同时也确定，Stellantis 集团和零跑汽车将以 51%:49% 的比例成立一家名为 " 零跑国际（Leapmotor International）" 的合资公司。除大中华地区以外，该合资公司独家拥有向全球其它所有市场开展出口和销售业务，以及独家拥有在当地制造零跑汽车产品的权利。

可以看到，双方在全球范围内伙伴关系的建立将是行业首创，即一家世界领先的汽车制造商与一家来自中国的新势力电动车企在全球电动车项目上展开了合作。

Stellantis 集团的考量

根据公开资料显示，Stellantis 集团是一家由 PSA 集团和菲亚特克莱斯勒集团（FCA）以 50:50 的股比合并而来的汽车制造商及出行方案提供者，该集团在中国市场销售雪铁龙、标致、JEEP、阿尔法 · 罗密欧等法系和意大利汽车品牌。

从乘联会数据来看，法系车自 2020 年至今在中国的市场份额不足 1%。具体来看，2020 年 -2023 年（前 8 个月），法系车在中国的市场份额分别为 0.3%、0.5%、0.6% 和 0.4%，而 JEEP 和阿尔法 · 罗密欧等品牌的销量则更为稀少。

2022 年，Stellantis 集团在全球范围内共销售汽车逾 600 万辆，实现净营收 1796 亿欧元，净利润 168 亿欧元，调整后经营利润率为 13%。2023 年上半年，Stellantis 集团以其 14.4% 的调整后经营利润率持续成为全球汽车行业利润率最高的企业之一。

在 Stellantis 集团全球首席执行官唐唯实（Carlos Tavares）看来，" 通过本次战略投资，Stellantis 集团商业模式中的一个盲点将得到解决，并将通过零跑汽车的竞争力在中国和其它市场获利。"

其实真要说起来，在国内的一众头部造车新势力中，零跑汽车既不像理想汽车在市场上有庞大的销量规模，也不像蔚来汽车在商业资本市场上有较大的关注度，更不像小鹏汽车在智能化方面博眼球。

Stellantis 集团之所以选择了与零跑汽车合作，最主要的原因是零跑汽车的技术商业模式更符合 Stellantis 集团的发展逻辑。

对于此次合作，唐唯实坦诚道："Stellantis 集团也需要对中国市场有一定的曝光率，而我们在中国市场目前不算太成功。如果我们要赢得中国市场，那么最好先赢下中国一家很好的公司帮助，这是我们的逻辑。"

纵观国内市场表现，零跑汽车今年第三季度销量大增，完成交付 44325 辆，创季度交付历史新高。众所周知，零跑从品牌诞生至今主打的就是 " 性价比 " 路线，随着 C 系列超级增程上市，零跑现有主力车型均实现纯电 增程 " 双动力 " 布局，价位位于 15-20 万价格区间的车型助攻明显。

而与之相对的，作为全球汽车行业利润率最高的企业之一，Stellantis 集团与大众、丰田那种产品布局的广泛、品牌多元的造车集团不同，其主打的也是高性价比路线，旗下如雪铁龙、标致、菲亚特等品牌均是如此。

也正因如此，Stellantis 集团需要零跑汽车在 15-20 万市场区间的性价比整合技术，以此实现除了包含东南亚、中东、拉美、欧洲等市场的市占率扩大，这是零跑汽车与 Stellantis 集团达成合作的基础原因和背景。

对此，唐唯实表示：" 随着中国市场上实力较强的电动车初创企业之间的整合，类似零跑汽车这样高效且灵活的少数电动车新势力企业，将占据中国电动车市场的主流细分市场。我们认为在零跑汽车的全球扩张规划中，现在是 Stellantis 集团支持它并担任引领性角色的最佳时机。"

Stellantis 集团此番以战略入股形式，借助零跑汽车在中国愈发向好的增长潜力中获益。官方表示，借助与零跑汽车的全面合作，将有效帮助 Stellantis 实现 "Dare Forward 2030" 战略规划中的电气化目标。

未来十年，Stellantis 集团将在电气化领域投资 500 多亿欧元，以实现其在 "Dare Forward 2030" 战略规划中的电气化目标：即到 2030 年，集团在欧洲售出的所有乘用车均为纯电动汽车，在美国售出的乘用车及轻型卡车中有 50% 为纯电动汽车。

来自零跑的选择

对于零跑此次之所以选择与 Stellantis 集团合作，朱江明也分享了他的看法。在他看来，一方面是因为两家公司比较讲求效率，专注产品技术的企业文化比较契合；另一方面来说，两家企业的优势与诉求能够良好互补。

站在零跑的角度来说，首先零跑目前 98%、99% 的销售都在国内，要拓展全球市场，需要有一位好的合作伙伴。而 Stellantis 在全球市场，金融、保险、服务等各种成熟网络的渠道资源，可以帮助零跑快速地抢占市场，让品牌在全球得到发展。

其次，零跑的特质就是一家技术型公司，一辆车中 70% 的核心部件都是自己研发与自己制造的，如果未来合作的话，双方之间可想象的发展空间就会非常大。

" 我们相信在市场瞬息万变的环境中形成的强强联合，将给双方带来互惠双赢的伙伴关系。" 而这或许正是朱江明对此次合作的信心所在。

最近一段时间，中国企业向海外车企 " 技术输出 " 的案例层出不穷。前有宁德时代靠技术 " 入股 " 与福特合作撬开北美市场，再到吉利与雷诺成立合资公司，而小鹏与大众牵手之后，技术合作变现也成为车企盈利的一种新模式。

要知道，零跑目前是除了 " 蔚小理 " 之外，唯一一家拿到 "IPO 门票 " 的新势力品牌。面对更加务实的资本市场，也意味着零跑要拿出更好的业绩表现。

今年第三季度，零跑汽车实现营业收入 56.56 亿元，单季度毛利率首度转正为 1.2%。然而，以目前国内市场 " 价格战 " 的水平来看，想要实现稳定盈利，还需要一些其他 " 助力 "。作为走性价比路线的新势力品牌，零跑汽车需要利用全球市场和技术输出，以分摊成本实现毛利率转正向好。

对于零跑汽车来说，能够卖技术无疑是件好事，多年来的 " 自研标签 " 现在终于有了 " 变现 " 途径。

除了卖车，零跑想靠技术挣钱早已是明牌的事实。零跑汽车创始人兼首席执行官朱江明就曾直接表示，" 希望零跑未来不仅仅是一个整车公司，也是一个核心技术输出公司。"

目前来看，零跑在技术上一直坚持全域自研，在电池、电动机、电子控制系统、智能驾驶和智能座舱等诸多智能汽车核心领域均有所布局。

在此前的慕尼黑车展上，零跑首款全球化车型 C10 首发亮相，同时提出了电子电气架构、电子电气架构 电池 电驱、车辆平台（包括三电系统）、整车开发与制造合作共 4 种技术授权模式。不难看出零跑对外技术输出的野心。

LEAP3.0 中央超算平台分解图

借助此次与 Stellantis 集团的合作，零跑可以有效提升技术平台复用率和销量，全域自研的规模化优势及成本控制优势也将愈加凸显，在一定程度上放大零跑实现 " 技术创收 " 的第二增长曲线。

同时，此次 Stellantis 集团向零跑汽车投资约 15 亿欧元（约合 116 亿人民币）以获取零跑汽车约 20% 的股权。关于这部分现金流的使用情况，朱江明向钛媒体 App 表示：" 未来有了资金的加入以后，我们希望在智能驾驶、未来潜在的技术研发上投入更多的资源。同时，我们在国内的网络拓展、全球化市场拓展上也会投入更多的资源。"

此前，零跑方面就曾对外表示，零跑的目标不仅是进行整车出口或海外建厂，而是希望通过各种合作模式走向国际市场。

如今，双方合资公司独家拥有向全球其它所有市场进行出口、销售以及在当地制造零跑汽车产品的权利，依托 Stellantis 集团在全球其它市场的成熟商业布局，将使零跑汽车以轻资产方式实现品牌在全球化市场的影响力。

而 C10 作为零跑首款全球化产品，明年将于全球多个市场上市，未来 2 年还将推出 5 款全球化产品，无疑将成为二者合资公司的首款 " 破冰 " 之作。

中国区之外的 " 谋划 "

不同于燃油车时代的以市场换技术，中国在新能源汽车的核心三电（电池、电机、电控）等关键零部件领域取得了重要突破。同时，中国拥有庞大的制造业基础和完善的供应链体系，使得新能源汽车零部件的采购和生产成本相对较低，在全球新能源市场竞争中具备优势。

当前，新能源技术及销售的跨国合作趋势加速，诞生了很多在市场瞬息万变的环境中形成的 " 强强联合 "，此前的大众与小鹏是如此，这次的零跑汽车与 Stellantis 集团亦如是。

不过，这里面却有个核心差异点。不同于大众汽车投资小鹏汽车以提升在中国市场的产品竞争力，此次 Stellantis 与零跑汽车的合作，更意在大中华区以外的国际市场。

目前来看，以 " 蔚小理 " 为代表的头部新势力品牌，与外资车企的合作模式，主要是基于双方商业模式上的一个偶然性合作，更多局限于中国本土市场。

以小鹏和大众集团和合作为例，小鹏汽车通过与大众汽车集团共享 G9 平台，来提前解决 G9 平台的平摊成本，以此换来约 7 亿美元（约 50 亿元人民币）的增资现金流和资本市场认可。而大众借助小鹏的 G9 平台，开发两款符合中国市场需求的大众汽车品牌 B 级 SUV 电动车，以及希望能够在智能化方面得到小鹏汽车的帮助。

不难看出，二者的合作重心毫无疑问都放在了中国市场，这并非一场全球性质的合作。

而此番零跑汽车与 Stellantis 集团所达成的技术合作，则是基于海外市场的一次全球性质合作。具体来说，通过资金层面的战略入股方式，凭借零跑技术实现对 Stellantis 集团的全球市场布局，同时以 Stellantis 集团在全球市场的成熟商业经验，助力零跑的全球化发展。

在唐唯实看来，这一次合作是典型的双赢策略，这一次合作也是超出想象的，不仅在技术方面有非常重要的突破，且能为中国以及全球的客户创造更大的价值。

双方战略合作联合 logo

值得关注的是，按照相关规定，如果购买比例达到 5% 的举牌线，那么股票买入后在 6 个月内是不能够卖出，之后每增加 5% 的比例仍需要进行公告。

此前，大众汽车集团收购小鹏汽车的股份比例为 4.99%，这个数字的含义就非常微妙了，表明大众集团对于合作更多抱有一种 " 试水 " 态度。而反观此次 Stellantis 集团入股零跑汽车，20% 的股比意味着 Stellantis 要与零跑汽车达成长期的战略技术合作。

而当被问到具体的操作模式，唐唯实向钛媒体 App 表示：" 作为董事会成员，我们也会参与决策过程及讨论过程，帮助零跑科技不断地发展。但最后产品的决定，都由零跑方面自己来决定，由 CEO 和董事会成员来决定，而我们是其中一个董事而已。"

在此基础上，双方以 51：49 的比例成立国际化合资公司 " 零跑国际 "，拥有向全球其它所有市场进行出口、销售以及在当地制造零跑汽车产品的权利。

就目前来说，中国新能源汽车出海，仍以出口为主，尚未在海外有生产制造基地，且服务模式多为与当地经销商集团签约。以头部新势力品牌来说，蔚来汽车的全球化，是以蔚来中心 / 空间及授权服务中心网络，开启 " 订阅模式 "；而小鹏汽车的全球化，则是围绕建立品牌直营店进行整车出口销售。

而此次零跑汽车与 Stellantis 集团的合作，更多地是开创了中国车企技术外供的全新模式，借助 Stellantis 集团在全球范围内的渠道资源和客户认可度，快速推动零跑在海外市场的开拓步伐。

对于零跑汽车来说，这种模式的创新不仅为其带来了丰厚的 " 技术变现 "，更有很大可能加快其进军全球市场的脚步。

（本文首发钛媒体 App，作者｜常笑，编辑｜张敏）